Matternet a clôturé un placement privé de 33 millions de dollars et est devenu public la semaine dernière grâce à une fusion inversée avec la société écran Los Altos Ventures Corp., désormais renommée Matternet Inc. L’accord fait de Matternet la première société de livraison par drones pure play sur les marchés publics américains, une étape pour laquelle la société se positionne depuis l’obtention de la certification de type FAA pour sa plate-forme M2 en 2022.

Les principaux agents de placement étaient Benchmark Company et Seaport Global Securities. L’échange et le téléscripteur n’ont pas été divulgués.

La structure de la transaction

La transaction était une fusion inversée et non une introduction en bourse conventionnelle. Matternet s’est replié dans Los Altos Ventures Corp., une coquille créée en 2025 spécifiquement pour introduire une société privée en bourse, puis renommée l’entité résultante Matternet Inc. La voie de la coquille est plus rapide et moins chère que le dépôt d’un enregistrement S-1 complet auprès de la SEC, et elle évite la création d’un livre de souscription qu’exige une véritable introduction en bourse.

Les 33 millions de dollars provenaient d’un placement privé sursouscrit, selon la société. Les nouveaux investisseurs incluent Ed Eisler d’EE Holdings et Mark Tompkins de Montrose Capital Partners, avec la participation des investisseurs existants. Montrose a également servi de sponsor de la transaction.

Matternet n’a pas divulgué la valorisation impliquée par la fusion, la bourse sur laquelle elle sera cotée ou son symbole boursier. Ces écarts sont normaux pendant la première semaine après la clôture d’une fusion inversée et se comblent généralement au cours du trimestre suivant. Le PDG Andreas Raptopoulos a décrit le moment dans le genre de langage qui fait passer les présentations de projets au-delà des réunions de partenaires : « Alors que nous entrons dans l’ère de l’IA physique, nous pensons que 2026 est le point d’inflexion pour la livraison par drones. »

À quoi sert l’argent

L’utilisation des bénéfices est propre. Matternet prévoit de lancer ce qu’il appelle une « plateforme de livraison par drone de nouvelle génération » et d’étendre ses opérations commerciales dans trois secteurs verticaux : l’alimentation, la vente au détail et la santé. La société compte déjà plus de 60 000 vols commerciaux à son actif sur des routes urbaines et suburbaines aux États-Unis et en Europe. Il s’agit donc d’un projet évolutif et non pionnier.

Comme Rapide et décontracté a rapporté : « Le premier partenariat de restaurant est avec Dave’s Hot Chicken, la chaîne de restauration rapide soutenue par Drake. L’arrangement est décrit comme un projet pilote. Ce mot fait l’essentiel du travail dans une version comme celle-ci. Un pilote en livraison par drone, c’est un magasin unique, un rayon réduit, une autorisation réglementaire déjà en placeet des mois de piste avant que quiconque sache si l’économie de l’unité fonctionne.

SoftBank Robotics America est désigné comme partenaire de déploiement. Le rôle de SoftBank semble être un soutien opérationnel plutôt qu’un capital, ce qui permet à Matternet de s’étendre à plusieurs villes sans créer chaque opération sur le terrain à partir de zéro. Cet avantage structurel compte plus que ne le suggère le communiqué de presse.

Le M2 et ce qui vient ensuite

Matternet Le drone de production actuel est le M2, un quadricoptère électrique conçu pour la livraison autonome de colis. Le M2 a reçu la certification de type FAA en septembre 2022, le premier drone de livraison à franchir cette barre. La certification de type est la même voie réglementaire que suivent les avions commerciaux, et c’est ce qui permet à Matternet d’opérer au-dessus des personnes et au-delà de la ligne de vue visuelle sous l’autorité de la partie 135.

Le M2 transporte des charges utiles allant jusqu’à environ 4,4 lb (2 kg) à des distances d’environ 12,4 mi (20 km) par vol, en fonction de la météo et de l’itinéraire. Il démarre et revient vers des stations Matternet fixes, ce qui permet à la société de maintenir des opérations cohérentes sur un réseau plutôt que d’effectuer des vols personnalisés point à point.

La plate-forme de nouvelle génération que la société envisage de lancer avec le nouveau financement n’a pas été détaillée publiquement. Les paris raisonnables sont une charge utile plus élevée, une portée plus longue et une conception de station conçue pour les opérations au sol des restaurants plutôt que pour le quai de chargement des hôpitaux pour lequel les stations M2 actuelles sont optimisées.

Le pivot du restaurant

Matternet a bâti sa crédibilité dès le début dans le domaine de la prestation médicale. Le réseau hospitalier UPS Flight Forward en Caroline du Nord fonctionnait sur des drones M2 à partir de 2019, et la société a enregistré des milliers de vols transportant des échantillons de sang, des échantillons de laboratoire et des ordonnances entre les bâtiments hospitaliers. La Suisse a accordé à Matternet le premier certificat d’opérateur d’UAS léger pour les opérations SAIL III en 2024, le raccourci réglementaire européen pour confiance à grande échelle.

Faire pivoter cette plate-forme vers la livraison de restauration rapide et décontractée est un problème différent. Les itinéraires médicaux sont prévisibles, le destinataire est un quai de chargement d’un hôpital et la marge par livraison est élevée car l’alternative est un coursier. La livraison dans les restaurants signifie des adresses résidentielles, des transferts moins prévisibles et la concurrence de Wing, Zipline, Flytrex et des rumeurs. Amazon Premier Relance aérienne.

Ce que Matternet possède et que la concurrence n’a pas, c’est la certification de type FAA. Ce document est le fossé. Wing fonctionne dans le cadre de dérogations spécifiques, Zipline utilise ses propres certifications, principalement en dehors de l’espace aérien résidentiel américain, et Flytrex utilise la partie 135. Matternet peut s’étendre à de nouveaux marchés américains avec moins de frictions réglementaires que n’importe lequel d’entre eux actuellement.

Le point de vue de DroneXL

Un placement privé de 33 millions de dollars et une fusion inversée ne constituent pas la même étape qu’une introduction en bourse de 500 millions de dollars auprès de souscripteurs à tranche supérieure. Matternet est devenu public par la porte rapide et bon marché, et le fait que la bourse et le téléscripteur ne soient pas encore nommés vous indique que l’accord est toujours en cours de structuration dans les coulisses. Rien de tout cela ne rend le jalon faux. Cela signifie simplement que le titre est plus gros que le chèque.

La lecture optimiste est que Matternet est la seule entreprise américaine de livraison par drones avec une certification de type FAA, la seule avec plus de 60 000 vols commerciaux prévus et la seule désormais en mesure d’utiliser le capital public pour se lancer dans la livraison dans les restaurants.

Cette combinaison est rare. La plus grande exposition du marché public à la livraison par drone a été l’aile d’Alphabet enfouie dans Google, ou les tours privés de Zipline auxquels les investisseurs particuliers ne peuvent pas toucher. Matternet est désormais le premier téléscripteur qui intègre la livraison par drone pure play un compte de courtage.

Il est plus difficile de contester la lecture baissière. Dave’s Hot Chicken est une chaîne de restaurants, le projet pilote est une zone géographique, et « plateforme de nouvelle génération » est le genre d’expression qui n’a pas encore généré de revenus. La livraison par drone est la prochaine grande nouveauté depuis dix ans. L’économie de l’unité s’oriente toujours vers les itinéraires hospitaliers et pharmaceutiques, où la marge par vol est élevée. La livraison au restaurant est un problème économique beaucoup plus difficile.

Si Matternet peut publier le nombre de vols trimestriels, les revenus par itinéraire et les ajouts de partenariats chaque trimestre au cours des quatre prochains trimestres, les investisseurs du marché public recevront un véritable signal. Si ces chiffres restent vagues, le titre se négociera comme une histoire, pas comme une entreprise.

Photo de : Matternet